El cobre cae por debajo de $4, lo que sugiere que la economía mundial está en problemas

La carrera alcista del metal está perdiendo impulso, una señal preocupante para el crecimiento económico

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La carrera alcista del cobre está perdiendo impulso, una señal preocupante para el crecimiento económico y los inversores que apuestan a que la demanda relacionada con el cambio a los vehículos eléctricos compensaría un exceso de oferta.

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El precio del metal, utilizado para hacer de todo, desde cables eléctricos hasta techos, cayó brevemente por debajo de los 4 dólares la libra esta semana, un umbral psicológico importante.

El cobre se considera un indicador de la salud económica porque es un insumo clave en una amplia gama de artículos costosos, como proyectos de infraestructura y muchos bienes de consumo. Incluso tiene un papel protagónico en la transición hacia una energía más verde, porque el metal es un componente crucial de la electrificación.

Los inversores en cobre y las empresas que lo extraen han tenido una buena crisis de COVID-19, ya que los precios subieron al comienzo de la pandemia. Pero el cobre ha estado cayendo más recientemente, porque las alzas en las tasas de interés y los temores de que se avecina una recesión mundial han disminuido las expectativas de que la demanda se mantendrá en el corto plazo.

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El cambio en el sentimiento sobre las perspectivas económicas ahora está poniendo a prueba las expectativas de que la demanda de cobre a más largo plazo compensará el efecto desinflacionario de los pronósticos que predicen una producción excedente en 2023 y 2024.

“La gente pensó que la demanda (de cobre) era lo suficientemente sólida como para superar ese período de superávit sin una caída material real en los precios del cobre”, dijo Shane Nagle, analista de National Bank Financial. “Pero, obviamente, las presiones inflacionarias que hemos visto, los temores de un ajuste de las tasas de interés y los temores de una desaceleración global o una recesión ponen en riesgo esa demanda”.

Ahora, el cobre parece estar entrando en un período de volatilidad. En marzo de 2020, comenzó una carrera alcista, aumentando a US$4,94 por libra a fines de febrero de 2022, desde US$2,17 por libra al comienzo de la pandemia, un aumento del 127 por ciento. Desde que alcanzó su punto máximo, ha caído un 18 por ciento a alrededor de US$4 por libra esta semana.

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La tendencia está golpeando a los productores de cobre que cotizan en Canadá. Teck Resources Ltd., con sede en Vancouver, cayó un 9,2 por ciento a 40,23 dólares por acción el 23 de junio; Ivanhoe Mines Ltd., con sede en Vancouver, había caído un 5,4 por ciento a 7,18 dólares; y Hudbay Minerals Inc., con sede en Toronto, había bajado un 9,2 por ciento a 5,24 dólares.

En comparación, el índice compuesto iShares Core S&P/TSX Capped, un fondo cotizado en bolsa diseñado para replicar el mercado de valores canadiense en general, sufrió pocos cambios.

Se espera que la demanda de electrificación y el crecimiento económico estable lleven el suministro de cobre a un déficit a mediados de la década, lo que es un buen augurio para los inversores en cobre a largo plazo. La pregunta es qué sucede entre ahora y entonces.

Durante los próximos dos años, se espera que el excedente de cobre crezca a medida que entren en operación nuevas minas. Ivanhoe Mines Ltd. tiene como objetivo aumentar la producción en su complejo minero Kamoa en la República Democrática del Congo, agregando hasta 450 000 toneladas en 2023 y 500 000 toneladas adicionales en 2024.

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Mientras tanto, otras compañías mineras también están cerca de completar proyectos multimillonarios de años de duración: Teck Resources Ltd. apunta a casi duplicar su producción de cobre en 2023 a medida que su proyecto Quebrada Blanca 2 en Chile entre en funcionamiento, lo que podría agregar 318,000 toneladas por año. .

“Puede comenzar a ver que el déficit comienza a formarse alrededor de 2025, 2026”, dijo Nagle. “Entonces, tal vez haya un período de volatilidad, pero el mercado va a descontar algunos de esos fundamentos favorables a largo plazo; es solo una cuestión de qué tan miope o miope será el mercado en el período intermedio”.

Una recesión global no es el único comodín. Las presiones inflacionarias están creando tensiones entre los mineros y las grandes fuerzas laborales sindicalizadas que operan muchas minas de cobre, particularmente en América del Sur.

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A principios de esta semana, la Federación de Trabajadores del Cobre de Chile anunció un paro nacional luego de que Codelco (la Corporación Nacional del Cobre de Chile) anunciara que cerraría su fundición Ventana. Codelco dijo que cerraría la fundición por razones ambientales, pero la respuesta de 25 sindicatos muestra cómo la creciente inflación podría exacerbar las tensiones con los trabajadores y amenazar el suministro futuro.

  1. Kinross Gold vende minas rusas pero a la mitad del precio acordado

  2. La mina Kansanshi de First Quantum Minerals en Zambia es una de las minas de cobre más grandes de África.

    First Quantum dice que la expansión de la mina de $ 1.25 mil millones en Zambia impulsará la producción de oro y cobre en un 25%

  3. Eric Sprott, el fundador del administrador de activos Sprott Inc., fue honrado por el Salón de la fama de la industria de inversiones en 2019. A los 77 años, está haciendo su mayor inversión hasta el momento en una empresa de exploración de oro en Newfoundland.

    Eric Sprott hace su mayor apuesta hasta el momento en lo que cree que podría ser “el mayor descubrimiento de oro en la historia de Canadá”.

El año pasado, BHP Group Ltd. evitó por poco una huelga de trabajadores en su mina Escondida en Chile, la mina de cobre más grande del mundo, en medio de informes de los medios locales de que acordó otorgar a cada miembro del sindicato un bono único de US$23.000, en reconocimiento por tiempo trabajado durante la pandemia.

En 2017, el mismo sindicato realizó una huelga de 44 días que provocó una caída del 1,3 % en el producto interno bruto del país.

“En este entorno, especialmente a medida que aumenta el costo de la vida, uno debe pensar que cuando se presenten la próxima vez para las negociaciones laborales, (los sindicatos) pueden no estar necesariamente dispuestos a aceptar una especie de pago único de bonificación, —dijo Nagle—. “Entonces, si esas discusiones terminaron volviéndose un poco más polémicas, podríamos ver que parte del suministro se retirara del mercado”.

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